Az Amerikai Szövetségi Tartalék (Federal Reserve) arra számít, hogy 2024-ben megkezdi a kamatkamatok csökkentését, derül ki a ma nyilvánosságra hozott decemberi Federal Open Market Committee (FOMC) ülés jegyzőkönyvéből.
Azonban az esetleges kamatvágások útja továbbra is rendkívül bizonytalan marad, különböző tényezők potenciálisan módosíthatják a menetrendet.
Az FOMC jegyzőkönyvei szerint a résztvevők előre látják a jelenleg 5,25-5,5% közötti jegybanki alapkamatot, amely 2024 végére körülbelül 2%-ra esne vissza.
Ez az előrejelzés a közelmúltban jelentős javulást mutat az inflációs kilátásokban a döntéshozók körében.
Miután 2022 júniusában 9,1%-ra emelkedett, az infláció folyamatosan csökkent, és decemberre 6,5%-ra esett vissza.
Annak ellenére, hogy várhatóak a kamatvágások, a jegyzőkönyvek hangsúlyozzák az „szokatlanul magas bizonytalanság” fontosságát a jövőbeli politikai irányvonal körül.
Többféle helyzet adódhat, amelyek kizökkenthetik a dolgokat, beleértve az infláció magas szintjének nehezen korrigálhatóvá válását vagy a geopolitikai események okozta új zavarokat. Más szóval, a poszt-pandémiás gazdaság még ismeretlen területen mozog.
A Szövetségi Tartalékbank óvatos hangnemet üt meg, annak ellenére, hogy várhatóak a kamatvágások.
Az FOMC tagjai hangsúlyozták a továbbiakban adatalapú megközelítés fontosságát.
Arra szögezték le a fontosságot, hogy a politika továbbra is szigorú maradjon, amíg az infláció fenntartható módon nem csökken a Fed 2%-os célkitűzése felé.
A jegyzőkönyvek állítják: „A résztvevők általában hangsúlyozták a gondos és adatalapú monetáris politikai döntéshozatal fontosságát, és megerősítették, hogy a politikának továbbra is szigorúnak kell maradnia egy ideig, amíg az infláció egyértelműen és fenntarthatóan nem csökken a Bizottság célja felé.”
Ez az óvatos hangvétel összhangban áll a Szövetségi Tartalékbank tisztségviselőinek, mint például a Richmond Fed elnökének, Thomas Barkin megjegyzéseivel, akik szerint vannak kockázatok a gazdaság puha leszállásának irányításában.
A Fed eddig a 80-as évek óta a leggyorsabb ütemben hajtotta végre a kamatemeléseket, hogy megfékezze a súlyos inflációt.
Az illetékesek azonban hangsúlyozták, hogy a politikai döntések folyamatosan alkalmazkodnak a beérkező adatokhoz.
Az FOMC hangsúlyozta, hogy az effektív kamatváltozások továbbra is erősen függenek attól, hogyan alakul a gazdaság.
Az ülés jegyzőkönyvei szerint az amerikai jegybank úgy véli, hogy „világos haladást” ért el az infláció terén, néhány területen enyhült a nyomás. Azonban az FOMC arra is utalt, hogy egyenetlen haladásról van szó, mivel a szolgáltatások és munkaerőpiac inflációja további csökkenést igényel.
Az illetékesek először foglalkoztak a jegybank mérlegcsökkentési programjával szeptember óta.
A Fed nagyjából 1,2 trillió dollárral csökkentette eszközállományát, mióta 2021 júniusában megkezdte a kvantitatív lazítást.
A jegyzőkönyvek szerint a Fed valószínűleg abbahagyja majd közel 9 trillió dolláros portfóliójának csökkentését, amikor a banki tartalékok elérnek egy megfelelő szintet, előre jelzést adva a folyamat leállítása előtt.
A jegyzőkönyvek egy olyan Amerikai Szövetségi Tartalékról árulkodnak, amely kész a rendkívül szigorú álláspontjának lazítására – de csak a megfelelő időben és ütemben.
Az FOMC óvatos hangneme ellenére néhány befektető további, agresszívebb kamatvágásokat vár az idén.
A piac jelenleg hat negyed százalékpontos csökkenést áraz be 2024-re alapulva a fed alapú futures kereskedésre. Azonban a jegyzőkönyvek arra utalnak, hogy az FOMC hagyja, hogy az gazdasági feltételek, ne a piaci várakozások diktálják a politikát.
